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大宗商品期货的交易难点在哪,如何解决

01 化工品的交易难点

我们把影响化工品价格波动的因素做一个简单的划分:宏观、产业、投机、原油。宏观、产业、投机因素基本上在其他各类品种上都有,只不过影响的因素强弱不同。但是能化品种还多了一个难点,那就是原油。

就我个人而言,我很难去从供求的基本面去把握好原油的分析,除了供求之外,有地缘政治、宗教冲突、意外情况例如这次疫情等其他一些因素去影响原油价格的波动,所以对于原油来说,你单纯分析供需,很难把握住,很多意外变量会对原油价格造成影响,从而影响能化品种。

举个简单的例子,比如,现在大部分能化品种都是底部区域,需求弱、库存高、利润差、预期产能投放大。很多人可能会选择抄底,从长期来看,应该也没有什么大问题,但是如果原油价格下跌,能化成品向上游要利润,有了利润,在弱需求、高库存、预期产能投放大的情况下会继续下跌。

所以,能化品种你想抄底,最好是等原油确定底部出来了,原油走出底部,成本端逐步抬升,这个时候你趁着能化品种利润差、价格低,去适当做多一下可以,但是别重仓,因为依然是弱需求、高库存。只有当你发现能化品种的现货价格涨速比期货快,这个时候你可以加仓。

但问题是,我对原油的分析是比较弱的,更多的是从技术分析的角度去观察,同时我了解一下不同国家原油的生产成本,至少心里有个数。所以,我觉得能化品种最难的就是分析好原油的变化,但是这又是一个非常困难的任务。

另外,我记得你前段时间跟我说过你的一段理解:

师兄,其实所谓的回补缺口,就是一方赚钱赚多了,平仓,另一方不认输,加仓干回来的。这个过程,就是期货所谓的博弈。

后来我有一次在群里回答一个群友的问题是,也提到了关于缺口的问题,并不是所有的缺口都会短期回补的,有的是正常缺口,这种一般短期就回补了,有的是突破缺口,这个短期难以回补,还有一种是衰竭缺口,这种一般很快就会出现行情反转了。

大宗商品期货的交易难点在哪,如何解决 交易技巧  第1张

(来源:博易大师)

以FU2005为例,因为那天正好群友问的是燃油这个品种,它从1900多一路涨到将近2400,期间不带任何回调,短期将近涨了30%,是个比较大的上涨行情,这个时候突然大幅跳空高开,从经验的角度来说,你短短几个交易日涨了30%,又跳空高开,往往是出货,这个缺口我的理解,它就是一个衰竭缺口,所以在那天收盘前我做空了。

当然,今天下跌了,也得益于疫情在国外的扩散,外盘原油大跌。如果外盘原油没有大跌,我想这个位置也是一个逐渐出货的位置。所以,关于缺口,不能一概而论,所有的缺口都会回补,你需要分析这个缺口的性质,如果突破缺口你去做空,资金管理不善就容易爆仓,这种衰竭缺口,你可以去摸顶试空一下。

02 黑色系的交易难点

黑色系的交易难点在于,它的很多品种都是非国际化的品种,国内独有的品种,没有内外盘套利的限制,所以资金可以在一定时期内胡作非为,你跟它讲现实,它给你讲预期,你跟它讲预期,它又跟你谈现实。

比如你看过去几年,黑色系期货都是大贴水的,它给你讲预期怎么差,在大贴水的情况下,很多人都去做预期了,但是当你去做预期了,它就开始玩现实,期货向现货修复。这次,当你去做现实的时候,资金又跟你谈预期,拉得你怀疑人生。

所以黑色系交易的难点在于,你手中有两张牌,一张叫现实,一张叫预期,两张牌基本上都是明牌了,当你打现实牌时,资金就跟你打预期牌,当你跟着资金打预期牌时,资金就换成了现实牌,想着办法收割你!

因此我自己总结的经验就是,黑色系期货只要大贴水,闭着眼做多,黑色系只要平水了,闭着眼空。黑色系这几年就是玩一招,预期和现实跷跷板,基差拉大然后修复,但是只要钢厂不亏损,黑色系整体价格不是在历史低位,那么期货盘面升水站不住,所以只要黑色系的品种,如果你发现,它的价格在高位,基差接近平水,闭着眼空,价格在中高位,期货大贴水,闭着眼多。

黑色系最最核心的一点就是,基差在现实和预期的博弈下拉大然后修复,只要基差修复了,不要去做多,只要基差拉大了,逢低就去做多。

其实现在黑色系已经不像供给侧改革初期那样,整个板块集体上涨,现在基本上处于分化阶段,资金也比之前降温了不少,这种情况下很难走出大行情,基本上都是产业链内部品种的结构性行情或者大的震荡行情。

目前唯一有题材的就是铁矿,因为这东西原料端被国外垄断,国内没有定价权,当然也不排除有些内外勾结的资金,供应端发货量下降,需求端钢厂产量并没有大幅减少,只是电炉停了,高炉没怎么停,铁水的主要来源以高炉为主,所以铁矿需求很好,供需两端作用,价格就该上涨。

但是,下游螺纹的库存怎么办?原料端铁矿再涨,钢厂成本进一步增加,生产进一步亏损,有没有停产的预期,需求端是不是预期利空?再看供应端,如果你是海外矿商,你投入了那么多资金进去,现在矿石在高价格,你不发货赚钱吗?你也是要追求高的投资回报率的啊,矿山前期大量资金投入,后期必须要通过较大的发货量来收回投资资金,供应端是不是也可以讲出预期利空的故事?

但是资金不管这一套,你讲现实,我就跟你讲预期,你讲预期,我就跟他讲现实,盘面上现实和预期的节奏切换比较快,散户往往跟不上,这个时候,不要去管什么现实和预期,重要的是找到做黑色系的安全边际,你可以只盯着一个方向做,但是要找到有利于你交易方向的入场位置,这个更重要!

你现在看到的数据,很多都是周度频率的,但是这些资金看到的数据都是日度甚至日内数据,比如你看到库存降了,你看到的是库存周报,人家资金看到的是每天的库存日报,当你周报出来的时候,人家资金早做完盘面的行情了,所以你的现实和预期总是和资金的不匹配,原因很简单,你没有渠道优势,所以你获取信息的能力太慢了!这个时候,不能去拼这个,而是拼安全边际,找准你的方向,找到一个好的入场位置,就是干!

03 农产品的交易难点

由于技术进步,所以农产品的产量在绝大多数情况下都是逐年增加的,库存不断累积,这也是过去这些年全球农产品价格处于低位的原因,技术进步以及农作物抗灾能力的加强,所以大多数时候产量还是不错的,基本上都是高库存、期货高升水、利润较差。

农产品的交易难点有两点,第一个就是高库存、高升水情况下应该去做空,但是它利润都很差了,价格都处于低位了,向下空间基本不大了,这个时候去空,有点类似与以高胜率去赌低赔率。

第二个难点在于天气炒作,即使明明是高库存、高升水的情况下,天气市一旦出现,资金的投机热情起来了,高库存不是事儿、盘面高升水也不是事儿,资金能把你拉到怀疑人生,所以你去做空的话,风险很大。

所以我的第一个建议是,当农产品价格处于底部区域的时候,管它库存多高,升水多高,尽量不要去做空,因为底部的农产品遭遇天气市,往往容易反弹的非常高,你根本扛不住那么大的涨幅。

相反,农产品低位抄底同样也是交易难点,难点也有两点,第一,高库存、高升水,驱动较弱,没有安全边际,除非来个天气市,但这个东西可遇而不可求;第二,换月损失,价格底部的品种,远月基本都升水,只要它的行情没启动,你在这里面耗着,不断换月,损失就比较大。

大宗商品期货的交易难点在哪,如何解决 交易技巧  第2张

比如,棕榈去年开始爆发的大行情,在此之前有很多人看到棕榈价格低位,早就进去抄底了,也有抄底豆油的,价格确实是历史底部区域,但是每次换月损失1-200个点,总也不涨,最终熬不住了,止损在黎明前。

所以我为什么强调,如果可以的话,你去抓一下起涨点,减少你在场内的时间损耗。抓起涨点,一方面需要有经验,你技术上过关,阅图无数;另一方面需要有一定的天赋,这个每个人的性格和天赋不同,所以抓起来结果也不同。

技术上过关,你得能够了解一下常见的反转形态,利用不超过三根K线去判断反转,甚至利用一根K线去判断反转。例如之前介绍的pin bar、分型、衰竭跳空这些都是常见的反转形态,取决于这种信号出现的位置。

当然,这些都是非常明显的 反转形态,还有一种非常隐蔽的反转形态,在顶部或者底部温和的反转,当你发现它们时,行情已经走了一部分了。例如,价格长期上涨后处于高位,突然某一天盘中创新高,而最终的收盘价却低于前一交易日的收盘价,这种情况下往往也是行情反转的时机,被称为反转日。当然,如果有成交量的配合就更好了!

04 交易共性的难点

我觉得,我个人面临两个比较大的难点,一个是在买的时候,一个是在卖的时候。买的时候,我有想等待入场的价格,但是难就难在于我不知道市场会不会给我那个价格入场,所以很多时候,当我发现,自己太贪心了,过于谨慎了,市场没有给我入场的那个价格,结果行情飞了,我就郁闷了!

可是当我怕再次把行情弄飞了,我就先冲进去了,有时候市场最终会给到我想要的那个价格,我也郁闷了,倒不是被套了,而是同样的资金我在这个价位上可以买到更多的筹码,而现在只买到了很少的筹码。

所以,在于买点的问题上,我不确定自己想要到的那个价格能不能到来,所以往往在没有达到自己想要的那个价格,先少量资金进去一下。

其实买还不是大问题,我觉得卖比买还困难。有人说亏钱了睡不着,其实你赚钱了,尤其是你赚多了的时候,更睡不着,因为你又想赚更多钱,又怕现在的利润回撤,比你亏损更难受。

大宗商品期货的交易难点在哪,如何解决 交易技巧  第3张

(来源:博易大师)

比如jd2009,节后第一天大跌,第二天大涨时在4000买入,目标4500,结果在短短价格交易日达到了4373,距离4500还有127个点,然后盘面开始回调了,你是去坚信价格能到4500再卖,还是先平仓兑现利润。

你可能会这这样想:从4273到4500,目标利润是127,那么我一笔交易的盈亏比至少是3:1,所以从4373那里回调不能超过127/3=42个点,我把止损移动到4273-42=4231,当然那天没有跌破这个价格,假设跌破这个价格,然后又继续上涨到4500,你就会因为怕利润回撤而错过了以更高价格卖出的机会。

当然,还有一种情况就是,你设的这个止损非常正确,价格一路下跌甚至反转,又跌倒了4000附近,这个时候你可能庆幸自己做出了一个正确的选择。所以卖的时候,该相信自己的信仰,还是防止回撤过大,这两个有时候之间有一定的冲突。

此外,还有其他一些交易技巧和交易难点,以后遇到的时候,我们再继续探讨,我上面提到的这些东西,做过交易的人基本上都会遇到,有些东西可能暂时没有好的解决办法,每个人都有自己的处理方式,给你做一个简单的参考!