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黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调

到现在,相信很多黄金投资者对近期黄金的突然飙升依然感到愕然。在没有明显利好消息的刺激下,现货黄金周一暴走猛涨,突破1700美元关口。

不少人将金价近期的走势和2011年相比,认为黄金长期看涨,甚至有望刷新纪录高位;然而,面对可能频繁的大幅回调,不少多头开始踌躇......

01行情梳理

我们不妨先来复盘一下黄金这次破位的全过程。

3月初,在避险情绪推动下,现货黄金迎来第一波凶猛涨势。3月9日,金价第一次突破1700美元关口,为8年来的首次。

第一次成功破位后的10日内,金价上演大幅回撤,一路狂泻逾260美元。在3月19日,黄金触及3个月低位,险守1460美元关口。

暴跌之后是暴涨行情,在触底后的三个交易日里,黄金迅速收复1500、1600美元关口,大幅反弹逾160美元。

3月24日之后的三周时间,黄金在震荡中稳步上涨,大多数时候都运行于1600美元上方。

4月13日(本周一),黄金再度上破1700美元;4月14日(本周二),金价延续涨势,直逼1750美元/盎司。

黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调 市场行情  第1张

1700美元一直是多头的重要心理关口,突破这个阻力位,对金价今后的走势可谓意义重大。

黄金在近两个月来已经两度上破1700美元,然而第一次未能站稳,这次破位,会否又是一次“昙花一现”?多头高呼的“1800美元”有希望达到吗?

02 精选分析 

要知道黄金涨势能否持续,我们不妨参考历史行情:当前黄金在上涨行情的哪个阶段?

▶ 黄金周期论:第三轮牛市蓄势待发?

我们知道,经济活动有周期性,殊不知,黄金走势也有周期性。

从一个长时间维度来看,商业周期影响黄金市场——在经济扩张时期,黄金一般表现疲软;在经济衰退之时,黄金通常表现出色。如下图所示,黄色区域代表衰退期间,黄金在1970年以来的大多数经济衰退中都录得上涨,这证实了其作为避风港的角色。

(但黄金走势不会完全按照商业周期,因为金价还受美元汇率、通胀等因素牵制)

黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调 市场行情  第2张

而当我们观察黄金价格的长期走势时,我们能更直观看到黄金的周期性模式。

如下图所示,黄金共经历了两轮牛市,分别是1971年-1980年1999年-2011年。第一轮牛市金价累积涨幅达2300%,第二轮牛市累积涨幅为650%

黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调 市场行情  第3张

不少人喜欢将当前的黄金走势和2011年那次牛市进行类比,认为历史上第三轮“金牛”正在上演。

确实,不论是上涨形态还是上涨速度,眼下这波涨势和当年的单边上涨十分相似:

以2018年9月作为底部,当时现货黄金徘徊在1190美元附近。触底后黄金先缓慢抬升,随后迅猛反弹,于今年4月成功斩获1740美元关口,历时19个月。

以同样的价格幅度套到2011年历史上首破1740美元关口前的黄金走势,如下图所示,在2010年9月金价触及1190美元之后,也是先经历了震荡上行的过程,随后才迅速飙升至1740美元附近,历时比当前更短,仅花了16个月

黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调 市场行情  第4张

当前的问题是,在上破1740美元之后,黄金能否“更上一层楼”,复制2011年的辉煌成绩?

▶ 旧戏重演?基本面三大利好再度浮现

首先,从近日投行和机构的预期来看,黄金再刷新高似乎是早晚的事。

高盛:金价正处于拐点,在未来12个月可能触及1800美元。

瑞银:将二季度和三季度末金价预期自1700上调至1800美元/盎司。

花旗:预计金价短期上行目标为1725美元/盎司,并将在今明两年涨至2000美元。 

丰业银行:此次金价上涨的幅度将超过2009年至2012年水平。

研究机构RMB Group:预计金价将涨至1920美元/盎司,长期目标则看向2100美元/盎司。

关于支撑投行看涨观点的因素,金十在昨日的热榜已经整理了一番,简单来说就是三个方面。值得注意的是,这三个利好在上一轮牛市中也出现:

①低利率水平。2008年金融危机后美联储一度把利率降至0;在今年3月份两次紧急降息之后,美联储重新进入零利率时代。

②避险买盘涌现。2008-2011年欧债危机席卷全球,如今疫情危机令全球经济再次陷入凋敝状态,对经济衰退的担忧刺激了对黄金的避险需求。

③全球货币贬值使黄金成为重要的金融对冲工具。2008年金融危机后多国政府大笔撒钱救市,令货币价值急贬;如今疫情当前各国政府故技重施,疯狂印钞。为了保证自身购买力,投资者只能买金。

在相似的基本面下,黄金的投资需求也出现了雷同的上升。

从今年3月下旬开始,也就是标普500指数创下中期恐慌低点那天,投资资金就开始通过GLD股票重新流入黄金,在截至4月13日的14个交易日中,13日录得增长。 

从2008年10月股市恐慌时的低点到2011年8月的历史高点,黄金在两年多时间内飙升了近180%,在同一时期,GLD的持仓量飙升了71.5%(或535.5吨)。 

▶ 1750美元关口是强阻 

技术面上看,贵金属分析师Tony Spilotro指出,和金融危机后黄金的爆发一样,黄金在1750美元附近面临强劲阻力位。

在当前的环境中,若突破该水平,金价有望再度上推至1800美元上方,甚至重新测试之前的历史高点。不过,上涨至新的高位肯定需要额外的利好刺激才能达到,如新一轮的财政援助计划公布、美联储加码放水、美元贬值等。

而从周三亚盘的走势来看,黄金的涨势似乎已经“刹车”,今晚公布的“恐怖数据”或许能为黄金增添上涨动能。

另外,当前黄金期货溢价再次扩大:

现货黄金尚未上破1750美元关口,而纽约黄金期货价格已经接近每盎司1800美元,达到2011年以来的最高水平。期货和现货价格之间的价差扩大,表明流动性减弱,这进一步加剧了价格混乱。

黄金续刷高位,牛市毋庸置疑但多头需小心频繁的回调 市场行情  第5张

此外,在连续两日的大幅上涨后,投资者需要警惕超买短线回调的风险。

若金价下行,短线或测试3月高点1703与关键整数关口1700组成的共振支撑。

FXempire分析师James Hyerczyk认为,尽管黄金的主要趋势是上涨,但在接下来的2至3天中,价格将在1682.40美元至1657.30美元之间波动。因为买家可能会对该领域进行测试。


关键词: 国际黄金期货

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