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华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨?

高盛上月末分析的一篮子“散户精选股”的回报表现要明显好过对冲基金,随着对该数据的追踪,尽管经历了上周四的暴跌,但我们仍然发现现在美股散户的回报领先幅度更大了。

华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨? 市场行情  第1张

的确,美股近期不同寻常的走势,确实给了市场参与者一种“一切皆有可能”的前景。美股在年初的一个月内狂跌32%,然后又在不到3个月的时间里迅速创下新高,除了美联储不断“注水”的原因,美股市场各类投资者的情绪变动也有密不可分的关系。

随着华尔街“遗老”专业投资者(以对冲基金为例)和近来异常活跃的散户日交易员(以免费软件Robinhood的用户为例)之间的战争愈发激烈,双方的交易员们都在想着如何最大限度地利用这场不断升级的市场分歧,从对方身上牟利。

来自华尔街知名投行Evercore ISI的里奇·罗斯(Rich Ross)相信自己已经找到了答案,他在给客户的报告中提出了以下“华尔街割韭菜指南”:

对于散户投资者:利用他们相对缺乏经验的优势,为专业投资者创造机会。1999年,当纳斯达克指数上涨99%时,散户投资者的参与度也很高。

确实,2000年距离现在并不遥远,大多数的美股交易员们还记得当年科技股泡沫崩盘时有多惨烈,仅纳斯达克就有37%的公司退市,美股市场散户持股比例从泡沫中的51%腰斩,转头投资房地产的他们又在2008年被血洗了一波。时至今日,根据美国银行,即便在散户交易情绪火热的当下,散户股票交易量也不过3%。

华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨? 市场行情  第2张

那么来自“华尔街遗老”的专业建议有用吗?

按照当前美股散户的市场情绪应该是有用的。上周五,史上首例“IBO(Initial Bankruptcy Offering)”即将成功的赫兹租车成为坊间笑谈,赫兹租车表示,这些新发行的股票能够帮助公司偿还债务。简单来说就是拆东墙补西墙,拿散户的钱补债权人的洞。

就这,还被美国法院批准了。然而就这,散户们还真敢炒。上周五股价暴涨逾30%又成为了Robinhood上的最热门股票之一,在仅上周一周Robinhood用户持股量就大增超过75%。

华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨? 市场行情  第3张

类似被热炒的“破产公司”的不止赫兹一家,页岩气先锋切萨皮克公司(Chesapeake)在数月前就不断传出破产传言,然而之后Robinhood的用户持股量开始一路猛增,周一该公司股价一夜暴增200%,收盘后即被媒体报道公司可能将控制权拱手让给其高级债权人。

截至周五,该公司股价又回落到之前水平。在当前极端的市场走势中,一来一回,不知多少散户被埋。

华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨? 市场行情  第4张

然而,散户就没有任何赢面吗?

答案也没有那么明显。尽管一般来说,我们都倾向训练有素、有着严格行业规范的专业投资者能获得更多的回报。但现在的事实是,散户们好像找到了美国金融市场上最大的靠山:美联储。

美联储大肆放水购买国债、MBS甚至是公司债ETF,对资本市场的国有化有效地消除了下行风险,并使散户们有可能获得可观的“追涨”利润。

另一方面,美联储的放水操作也导致了美股市场表现与宏观经济的基本“脱钩”,这就使得仍在使用“基本面”、“现金流”和“数据”等传统指标下单的对冲基金表现得更加糟糕。在这种状况下又为散户创造了绝佳的逆袭机会。

这引发了另一个问题:或许正是散户在利用那些在当下手足无措的华尔街专业人士。当一切传统的预测手段、经济指标与对冲标准都被央行巨量的流动性“冲散”,大家的普遍认知渐渐趋向:如今的市场已不再是一个市场,而是央行官员使用的一种政策工具。

华尔街“老油条们”显然不会坐以待毙,他们也在各尽所能在当下的迷幻市场中找寻一个锚点,尽管许多短期操作与他们的长期观点相悖。在等待这场日益激烈的角逐中谁能笑道最后时,罗斯对他的客户还提出了一些其他建议:

总则:“逢低买入(Buy the Dip)。尽管保持对成长股龙头的长线看法,现在则在战术上对周期性价值落后者的抨击进行跟踪和长期观察”,REIT‘s(房地产投资信托基金)、地区性股票、能源股、航空股、银行股和波音,经过三天的熊市,终于找到了明确的支撑。作为调整,过去通常需要几周或几个月的经济衰退和循环现在只需要几个小时,并且“从09年开始的牛市”仍在持续,三月份已经见底,五月份完成盘整,而到现在6月份仅有9%的调整。总之,可以逢低买入,周末愉快。

标普500指数2009年的蓝图继续“为未来指明方向”,并强烈建议我们在撕裂前“逢低买入”

宏观经济:尽管美元和波动率指数已经从明显的支撑上反弹,价差在抛物线式崩盘后有所扩大,但仍与周期性底部保持一致,有利于风险承担

银行/收益率:两者都将走高,建议买入,此前,美联储将银行和它们的价值一起拉低,在收益率回落至68个基点支撑。

能源/原油:两者都将走高,建议买入,因为能源股票暴跌并形成明显的阻力,但在经历了3天的熊市回落支撑,现在最好和大宗商品一起买入。

航空公司和波音:两者都是在回调时买入支撑的好时机。

“买入、买入、买入”,从实际操作的角度看这位分析师的建议,其中大部分其实都可以归结为散户投资者现在每天都在做的事:抄底。没错,哪怕是上周四美股暴跌接近7%,造成了一定程度的市场恐慌时,美股的散户事实上仍然在逢低抄底。

华尔街“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨? 市场行情  第5张

尽管美联储主席鲍威尔在6月记者会上不断强调“不会放弃支持经济”,但事实上他们的资产购买量也已经降到了近期最低的水平,国会正在讨论的下一笔救济方案据悉也比之前大大缩水。巴菲特最青睐的指标——Wilshire 5000指数衡量的市场市值与美国GDP的比率当前甚至比互联网泡沫破灭前夕的比率还要高。

所以,当华尔街的“韭菜收割指南”变成了“韭菜指南”,潮水退去,谁会摔得更惨?